‘불장’ 미국 경제의 실상

미국의 수익 창출 능력은 역사적, 세계적 기준으로 볼 때 경이로워 보인다. 하지만 자세히 들여다보면 균열이 나타난다. 최근 미국 기업 수익 성장의 놀라울 만큼 큰 비중이 정부의 재정 적자 증가에 기인한다. 게다가 ‘이익이 없던’ 닷컴 시대라는 것은 신화에 불과하다. 오늘날의 기업 이익 성장세가 1990년대 후반과 비교해 극적으로 더 강력한 것은 아니다. 그 이후 투기적 과잉 현상은 사모 시장으로 이동했고, 이로 인해 공개 시장과 경제 전반이 실제보다 더 탄탄해 보이게 착시 현상을 일으켰다. 요컨대 현재의 경제 확장은 정부에 더 크게 의존하고 있으며, 기업의 수익 이야기는 투자자들이 인식하는 것만큼 이례적이지 않다.

미국 기업의 수익은 여전히 전 세계의 부러움을 사고 있지만 그 이면에는 단층선이 존재한다. 일부는 사모 시장에 숨겨져 있고, 다른 일부는 국가의 지원으로 가려져 있다. 미국이 계속해서 대규모 재정 적자를 이어가는 한 이러한 문제점들은 수면 아래에 머물 가능성이 크다. 그리고 채권 시장이 압력을 행사하지 않는 한, 미국 정치권이 지출을 줄이거나 세금을 인상할 동기는 거의 없다.

Sharma, R. (2026, June 1) The truth about the American profit machine. The Financial Times. https://www.ft.com/content/362ccc0a-d6e5-40df-817f-64aea4717cc8